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破发致一二级市场价格倒挂加剧 创投机构前瞻投资新趋势

来源:原创 编辑:admin 时间:2022-08-02 17:38
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证券时报记者 卓泳

近期新股频繁破发,上市企业背后的一众VC/PE(风险投资/私募股权投资)机构有点失落。

“现在创投机构都开始亏到B轮了!”王新(化名)是深圳一家专注成长期企业股权投资的机构负责人,近半年他感受最明显的是,虽说近一两年PE阶段投资机构亏钱是常态,但没想到如今相对较早的B轮投资都出现了账面浮亏,更别说C、D轮进去的机构了,这着实让一些早期投资人不知所措。

此轮破发潮中,破发企业所处的行业多集中在生物医药、半导体等热门赛道,这些行业在上市前均受到资本的疯狂追逐,进而将不少企业的估值推向较高水平。

“一些行业在一级市场的资本泡沫已经相当明显了,从去年下半年开始,二级市场的投资者就明显不买账了,一二级市场价格倒挂就更加厉害了。”华南某小型券商投行人士谢峰(化名)表示,“目前相关标的的稀缺性大幅下降,同一个行业的企业水平大致相当,并没有谁比谁优秀很多,二级市场投资者不会轻易买单。”

接受采访的人士均认为,凯时kb88app,这是市场化的必然结果,二级市场的表现迟早会传导至一级市场投资,只是时间问题。

“现在很多一级市场的投资人还没看清这种趋势性的变化,等到后期投资人大面积地出现亏钱,价格就会开始松动了。”王新认为,未来同一行业质地相似的上市企业,市场给出的价格很有可能一个比一个低。

“现在还坚持Pre-IPO投资的话,大概率是亏本的。”王新认为,投资人真的需要全面反思投资能力和投资策略问题了,要么有超强的前瞻性研究,要么有强大的资源整合能力,否则未来很难生存。

中科创星创始合伙人米磊则认为,二级市场真正传导至一级市场,使其投资的估值回归合理,仍需一两年时间。

“真正创新力很强的、技术含量高的企业,是具有很高的抗风险能力的。”米磊更加坚定投早投小投硬科技,这样便不容易受到二级市场的影响。

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